2018-09-0621

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由于欧洲股市的估值已高,即使极右翼候选人勒庞在法国总统大选中落败,任何释压性升势都料将有限。

法国将在5月选出总统,因为勒庞的反欧盟立场,以及可能导致欧元区分裂的风险,勒庞胜出被视为最大的政治风险因素,不安情绪弥漫各金融市场。

但德意志银行表示,如果是一个对市场较友善的候选人胜出,在这种“良性”情境下,对股市的正面效应将有限。

欧洲股市估值目前接近15个月高位,预估市盈率(本益比)为15倍,比德意志银行认为的合理价值高出近5%,因此进一步上涨空间不大。

德意志银行分析师预测勒庞有25%的机率赢得选举。

部分人士认为若勒庞获胜,有可能引发一波股市上涨,类似英国退欧公投后及特朗普赢得美国总统选举的情况,但德意志银行分析师也对此感到怀疑。

分析师称,市场对2016年政治冲击事件接受情况良好的主要原因,在于当时刚好碰到全球经济成长动能大幅提升,保护了资产价格免受政治不确定性上升的影响。

德意志银行预期,若勒庞赢得选举,可能导致欧洲股市下跌约15%,与2010-2012年欧元危机期间平均修正幅度差不多。

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